美國鄉民論壇掛牌啟示錄

最近看到Netflex上架講炒作迷因股的電影《笨錢效應》，同時迷因股的炒股基地美國社交網路公司Reddit自己也剛好就上市了。

Reddit上市是今年美國網路業大事，主要有兩個原因，第一它是非常正牌且老牌的社群網路上市公司，美國阿宅鄉民人人會上這個網站。美國的社群網站公司近年來上市比較疲軟，所以Reddit上市是大事。另一個是它搭上AI列車，現在大廠要練大模型，不能像幾年前一樣去網路上隨便拿來就用，所以谷歌一年付6000萬美元給Reddit，買它上面的資料來做AI模型的資料。

每日活躍用戶達7000萬　股板散戶逼空華爾街

Reddit直觀上可以理解成美國的PTT，主要用戶就是美國鄉民草根大眾，長年累月新聞不斷。近年最知名戰役是上面炒股板的用戶，把GameStop這種迷因股炒高，逼空華爾街，一戰成名。但炒股只是每天7000萬活躍用戶的其中一件事而已，影響力多大由此可知。

目前Reddit也是妥妥的世界草根論壇之王，它一年收入8億美元，幾乎全部都是廣告收入，現在又多了資料授權。這邊必須說一句，Reddit上面的資料值錢，是因為美國是世界第一大國，Reddit是世界草根論壇之王，它的日活躍用戶是7000萬，這麼多美國人生產的資料來練模型，真的太好了！畢竟不是什麼數據資料都能值錢。

Reddit在2005年就創立，兩個年輕創辦人就加入世界頂級孵化器Y-Combinator，並且得到YC掌門人葛拉罕的幫助，很快就大受歡迎，然後2006年就賣給康泰納仕媒體集團，賺了一大筆，是YC的孵化傑作。但在康泰納仕手上一直有各種營運困境，所以後來創辦人之一霍夫曼這幾年又被找回去當執行長。

過去十幾年社群網站公司形式很多，競爭也很激烈。類似Reddit這種論壇式的社群網站公司算是一種類型，這種類型大致上是非常的簡單用戶習慣。世界各國類似Reddit這樣介面簡陋、使用方便，歷史悠久的有不少，比方說日本有2CH，台灣有PTT，香港有高登討論區。

這類論壇的共通特色：它們的優勢就是它們的劣勢。歷史悠久導致介面簡陋，介面簡陋導致用戶學習成本低，用戶使用門檻低導致人數容易多，人數多導致集市效應就更多人跑來看看；但要維持這種低成本的高效率，就不要改善介面與功能比較好⋯所有複雜的機能都被後來出現的臉書、推特取代了，多數這類論壇自始至終就是單純的看板。

但看板的劣勢就是你基本完全靠廣告為生，卻沒辦法處理太複雜的廣告版位。另外這種單純論壇的限制，導致Reddit想發展海外市場，特別是印度，都沒有特別成功。

論壇經營不易上市　監管、放任拿捏具挑戰

這類論壇經營不容易上市的另一點，就是很難在監管與放任中間平衡好。如果什麼都不管，很快社群會惡化到都是只有謠言、假訊息或仇恨言論，但管多了用戶不高興，覺得老鋪變味了，「你介面這麼簡陋，我們來貢獻內容，只是圖個高興。管我們這麼多，我們就跑了！」

在用戶、管理、商業價值三者之間拿捏非常辛苦，這也是過去十幾年Reddit跌跌撞撞的原因，但霍夫曼確實是不錯的執行長，他接手後算是成功地把發展與維持平衡做好，這是很辛苦的事，因為鄉民沒事就炎上，又要照顧營收，實在不是普通執行長能做得好的工作。

那社群網站公司值得投資嗎？目前Reddit表現還不錯，這次IPO也提供它上面的活躍鄉民板主一些股票優惠，這也是很少見的徹底迷因化行為。其他的社群網路公司也有表現還不錯的，就是Pintrest。

我很喜歡使用Pintrest，它是一種你可以把喜歡圖片釘起來的剪貼網站服務。很多喜歡設計類圖片的人也都使用，Pintrest的老闆希伯曼就是罕見的完全低調的矽谷公司創辦人，他不吹噓，做事慢吞吞，上市前他們公司高管離職率也驚人的高，但跟其他創辦人遇到的問題相反，他們是因為希伯曼太不急著賺錢了才離職，目前Pintrest的市值值240億美元，也算是成功的社群公司上市案例。

論壇型的社群網路公司上市不是常態，我想到很多台灣網路業界的人都提過的話題：如果PTT商用的話，會不會是一個可上市的社群網路呢？首先這件事情不會發生，因為PTT是台大的資產，而且最好的時期也已經過去了，有很多服務如臉書吸納大家的社群需求。最後是這類公司的估值，通常是根據用戶數來做基礎，台灣的人口就是2300萬人，不會突然暴增，所以商業價值恐怕也沒大家想的這麼驚人。