超級融資引爆AI巨獸時代

最近AI產業的新聞多到我根本不知道該從哪裡說起，但如果你只看數字，大概就能理解這個產業現在到了什麼程度：OpenAI剛完成史上最大私人科技融資，1220億美元，估值8520億美元。同一時間，因為AI Agent爆發，OpenAI員工5年前離開公司開設的Anthropic業績屢創新高，年化收入已經超過兩百億美元，穩穩站穩AI一線大廠的位置，這家公司5年前根本還不存在啊！

加碼的意涵》科技大廠都在籌錢投資AI

先說OpenAI這輪融資。1220億美元，單單這個數字就已經是私人科技公司融資史上前所未有，台灣政府的一年總預算也才1000億美元。軟銀、微軟和一堆創投跟著進來，每週活躍用戶達到9億，年化營收飛速爬升到130億美元左右。

OpenAI執行長奧特曼（Samuel Altman）指出，ChatGPT當初上線時，5天衝到100萬用戶，他以為那已經是奇蹟了，但去年曾發生一個小時新增100萬用戶。OpenAI前腳才剛把影音AI系統Sora收掉，網路上評論者對他們唱衰不斷，後腳科技史上最大規模單輪融資的紀錄就完成了。

這有什麼感覺？就像是看到一個火箭已經衝出大氣層，然後有人繼續跑來加油，說加油這個動作，是因為覺得它飛得還不夠快。

但是這一輪融資有些有趣細節很有意思，亞馬遜的投資已綁定一定要首次公開募股（IPO），這也導致OpenAI為了集中火力把影音平台Sora收掉。要知道Sora是影音生成式AI的先鋒跟壯舉，跟ChatGPT一樣，基本上定義了領域AI的樣貌。現在OpenAI壯士斷腕，把它收掉。此舉產生的深遠影響就是未來谷歌在影音AI變成絕對性的壟斷者，但現在OpenAI已經顧不上這麼多了。

此外，亞馬遜兩邊都押，又押Anthropic，也押OpenAI，如果不是谷歌不需要他們的錢，估計他們也會拿出錢來。

另外，軟銀甚至為了投資OpenAI去借錢300億美元，是為了投資別人，跑去借錢，你沒有看錯。亞馬遜也發行公司債，幾乎所有科技大廠都是在籌錢或借錢來做AI，拚命蓋資料中心。Anthropic 2月已經完成了一輪融資，拿了300億美元融資，估值也高達3800億美元。而且這是在AI代理大爆發以前的數字，現在這個價值恐怕會再高上不少。

然後是甲骨文（ Oracle ），這才是最能說明這一產業真正走向的故事。甲骨文宣布裁員，規模可能高達兩萬人以上，原因是為了應付AI基礎設施的超重投資──他們參與了OpenAI主導的Stargate計畫，基礎建設投資他們要超過1500億美元，一樣比台灣一年總預算還多。所以他們一邊裁人，一邊砸錢蓋更多資料中心。錢沒有變少，只是從人力挪到算力。

甲骨文這個模式其實跟臉書、亞馬遜的動作如出一轍──同一時期裁員與加薪並行，聽起來很矛盾，但邏輯是清晰的：甲骨文把付給普通工程師的薪水，換成付給輝達黃仁勳的GPU訂單，再付給少數在AI時代真正稀缺的頂尖人才。

我覺得這就是AI產業進入整合期最明顯的信號。競賽的前半段，大家比誰的模型跑得快，比誰有更多研究員，比誰能發出更漂亮的論文。現在已經開始比誰能蓋得更多算力、誰能把平台黏住更多用戶、誰活得最久。從技術競賽變成平台壟斷加地緣政治，這條路網路產業在2005至2015年走過一遍，谷歌、臉書在那段時間奠定了接下來的產業格局（Ｘ則是Anthropic現在的角色）。我認為，現在AI產業在走同一條路，只是速度快了3倍不止。

戰場的轉移》從技術競賽演變成平台壟斷

這對投資來說意味著什麼？短期內的騷動，比如Anthropic跟五角大廈的攻防，其實沒有表面上看起來那麼嚴重，因為消費者市場跟企業市場並沒有被真正影響到。

長期來說，有能力持續吞下算力投資的幾家公司──OpenAI、Anthropic、谷歌、臉書──跟其他所有人之間的差距只會愈來愈大。在投資布局上，我覺得可以開始留意這個整合期之後，誰會是站著的那幾家，因為AI界的「搜尋引擎大戰」正在開打，這種戰局通常只有一兩個贏家，不過因為企業用戶考量比較多元，所以贏家可能會多那麼一兩家公司。

另外，台灣科技產業榮景還會好很長一段時間，因為超級大廠拿了錢就是要去買算力有關的設備，台灣科技產業是絕對受益者，應該恭喜台灣的投資人了。