AI公司什麼時候才賺錢？

在AI半導體屢創新高的這個時代，我想投資人不免會問會漲到哪一天呢？我們很確定教主黃仁勳有賺到錢；但拿他的晶片練出新模型才是AI的本質。古代有諺語買櫝還珠，賣裝珍珠盒子的公司賺到錢了，而賣珍珠的公司還沒賺錢。舉個例子，目前最成功的公司OpenAI，今年可能要花85億美元，但可能只賺35億美元，所以可能會虧50億美元。

不知道未來輸贏　但現在不能認輸

因此最近頂級創投紅杉資本的大衛．卡恩寫了一篇很好的文章，指出整個AI業界未來要有6千億美元的收入來證明花在AI上的錢是值的。這篇的上一篇在去年，那是一樣的問題，「AI業界要證明兩千億美元的收入」才是合理的，一年不到卻增加了兩倍。

我覺得這個問題問得好，這是笨人也會問的問題，但紅杉創投是笨蛋，世界上就沒什麼聰明人了，聰明人問笨問題，就是好問題。後來在今年科技公司季報或半年報時期，各大科技大廠CEO都被問到這個問題，你們繼續花錢買晶片買人才，什麼時候會賺錢啊？

想想看：如果你是被問到這個問題的科技大廠CEO有兩個選擇，一個是堅定加碼投資AI，一個是指出看不到前景，打算收手。如果CEO回答後者，我想投資人肯定信心崩潰，因為雖然還不知道未來誰贏，但我們現在就知道誰輸了啊！肯定所有合作方跟投資人跑光。果不其然，所有的CEO都說我們還是會加碼投資AI，連Meta的祖克柏都發表公開信以明志。

最近被分析師指出，微軟打算加碼630億美元投資AI，分析師也覺得不知道他們短期內怎麼靠AI賺錢，但資本市場還是給微軟不錯的本益比，因為加碼總是比退出好啊！

所以在問出「AI什麼時候可以開始賺錢？」這個燒腦問題之後，同一個紅杉資本的大衛．卡恩自己又寫了一篇文章，解釋為什麼瘋狂投資這麼做是合邏輯的（這個人真愛自問自答）：因為雲端服務廠商處在極度殘酷的寡占狀態，如果你現在不跟上，你就會落後甚至絕望。這樣的博弈賽局讓亞馬遜、微軟與谷歌拚命地升級AI基礎建設。你不跟著叫牌，模型落後，你下牌桌就不用玩了，這3家公司市值有7兆美元，完全玩得起膽小鬼遊戲。

拿不到錢、不打算花錢者　都將出局

在單純的比拳頭大的AI最底層，第2圈過得還不錯的新創公司，包含剛剛拿了六億歐元的法國之光Mistral，拿了亞馬遜40億美元的Authropic，3巨頭跟這幾家公司之外，剩下的公司可以說被捲得苦不堪言，現在還拿不到一堆錢的公司，看起來就要出局，不打算花錢的公司也可能要出局，至少要改變方向。

為什麼科技大廠這麼瘋狂的花錢呢？出局又會怎麼樣呢？

過去的經驗是這樣：一般人也用得到的全球超級通用級的軟體類型，贏家都非常非常的少。手機作業系統只有兩家，當年第3名黑莓已經灰飛煙滅。社群網站真正說起來也只有一隻手數得過來的公司，區區不到5家，其中谷歌和Meta都還持有兩個超大的社群媒體，一家抵兩家。搜尋引擎甚至嚴格說起來只有1家，谷歌有92%市占。

目前AI三雄——谷歌、亞馬遜、微軟，以及開源AI之王Meta，他們都是這樣殺過來的，把所有對手打掛最後壟斷，或者跟少數的對手寡占，這種魷魚遊戲他們非常熟悉。因為非常簡單，沒人要用第六好的社群網站，廠商也不想在第6好的社群網站上買廣告。第三好的手機系統你都不想用了不是嗎？所以第四好的AI大模型可能真的沒人要用，世界上的一流科技公司偏偏比4這個數字還要多很多⋯。

但這前三好的大模型，因為人人被迫使用它（你難道不是被迫用了兩種最好的手機作業系統中的一種嗎？）未來全球80億人口幾乎都得用，每個人一塊錢美元就是80億美元，1百塊美元就是8千億美元了吧。很夠付大衛．卡恩說的投資金額了，1年不夠，再收第2年，跟現在的手機一樣。因為算法與AI基礎建設也不僅用在人類，也會用在機器人與各種設備，所以屆時的部署量是超過百億級的。

所以我（以及大衛．卡恩）長期是看好的，但很長的短期內，AI業界還是很難回答投資划不划算的問題。另外，黃仁勳是在等式的另一端，不是需要證明這一端，黃教主威名不是叫假的啊！當然晶片是算法模型與軟體應用的工具，不是本體，所以比較長的時間，我認為價值鏈還是會走到軟體這邊，但要比較長的時間就是了！